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鉅亨網作者鉅亨網編譯何昆霖 綜合外電 | 鉅亨網 – 2015年7月16日 下午10:59
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德拉吉宣布暫時提高對希臘緊急貸款額度。(圖：AFP)
《CNBC》報導，歐洲央行 ECB 提高緊急貸款額度，金援希臘境內銀行。
ECB 總裁德拉吉今日在每月例行固定記者會上宣布，未來一週期間希臘緊急貸款額度將由 9 億歐元提高至 9.78 億歐元。
「我們已經答應了希臘央行的要求，不過期間只有一週，我們想看看情況會如何發展下去。」
「如果事情像過去兩天這樣順利進行下去…我們會開始討論希臘經濟還需要什麼支援。」
被問到是否有打算減記希臘債務？德拉吉回應道：「目前沒有決定，之前有討論過不過今天不會有結果。」不良貸款證券化時機已接近成熟
鉅亨網新聞中心 (來源：金融界) 2015-07-14 15:53
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摘要：
不良貸款證券化作為信貸資產證券化的一貸款代辦公司種，其產生和發展需要以下條件：信貸資產證券化相關法律法規的發布與完善、成熟的信貸資產證券化土壤、以及經濟體中較大規模的不良貸款。
自2008年我國信貸資產支援證券發行被暫停以后，直至目前，我國尚未有新的不良貸款證券化產品發行。然而我們認為，目前不良貸款證券化所處的歷史環境與06年其第一次誕生之時非常類似，在這樣的歷史環境下，不良貸款證券化產品必將再次誕生。
不良貸款證券化作為信貸資產證券化的一種，其產生和發展需要以下條件：信貸資產證券化相關法律法規的發布與完善、成熟的信貸資產證券化土壤、以及經濟體中較大規模的不良貸款。
不良貸款證券化的在美國的誕生
回顧美國信貸資產證券化和不良資產證券化的歷史，對我們分析當前我國貸款代辦公司不良貸款證券化時機是否成熟具有重要意義。
資產證券化誕生於60年代的美國，1968年，美國最早的抵押貸款債券誕生，之后迅速得到發展，規模增長速度非常快，到90年代信貸資產支援證券的規模就已達到萬億元級別，種類也非常豐富，其中房產抵押貸款支援證券規模最大，1990年美國3萬億未償還住宅抵押貸款中，有一半以上都實現了證券化。
不良資產證券化則出現得較晚。70年代出現的世界性危機使得美國經濟增長陷入困境，具體表現為低增長，高通脹。期間美國為了應對高通脹水平而采取的一系列貨幣緊縮政策使得利率大幅攀升，同時由於金融市場競爭加劇，導致銀行利潤驟減。為了應對這樣的壓力，銀行不得不加大了對房地產等高風險行業的貸款比例以尋求更大的利潤。此后，由於經濟持續的不景氣，導致美國銀行業此前對於高風險行業的貸款出現了大量的不良貸款，其中房地產(000736,咨詢)貸款占比最大。隨著不良貸款規模的持續攀升，美國大批儲蓄機構紛紛倒閉。為了應對規模不斷增長的不良貸款，1989年貸款代辦公司，美國發布了《金融機構改革復興和實施法案》，並成立了重組信托公司。
重組信托公司是聯邦存款保險公司的下屬機構，其設立就是為了清理銀行系統危機過后的大量不良資產，最大限度的回收資產凈現值，以減小這些不良資產對於整個經濟的危機。不良資產支援證券在這個過程中應運而生，最終成功的處理掉了大量的不良資產，為美國金融系統的穩定做出了巨大貢獻。
從不良資產證券化在美國的誕生中，我貸款代辦公司們可以看到，《金融機構改革復興和實施法案》的發布為不良貸款證券化搭建了法律框架，68年開始的信貸資產證券化為不良貸款證券化提供了成長的土壤，而銀行業大量不良貸款的解決需求則是不良貸款證券化的直接成因。
我國首次不良貸款證券化誕生的背景
我國不良貸款證券化誕生的背景主要有兩點：信貸資產證券化的開始，以及我國商業銀行系統上世紀90年代至20世紀初高企的不良貸款率。
我國的信貸資產證券化始於2005年4月，人民銀行、銀監會聯合發布《信貸資產證券化試點管理辦法》，標志著我國信貸資產證券化試點正式拉開帷幕。4個月之后，證監會也緊隨其后，推出企業資產證券化試點。為第一次信貸資產證券化試點而發布的法規，為我國不良貸款證券化提供了法律支援。
2015年12月中旬，“2005年第一期開元信貸資產支援證券”、“建元2005-1個人住房抵押貸款資產支援證券”相繼發行，在隨后的三年時間里，銀監會主管的信貸資產證券化共發行17單產品，規模合計667.83億元；證監會主管的資產證券化項目共發行9單，規模合計294.45億元。信貸證券化的開始，為不良貸款證券化打下了基礎。
我國商業銀行系統上世紀90年代至本世紀初高企的不良貸款率是不良貸款證券化誕生的直接原因。中國人民銀行2003年的一項調查研究報告顯示，我國四大國有行的不良貸款中，30%來自於中央或者地方政府的干預，30%來自於對國有企業的強制信用支援。正是由於我國商業貸款代辦公司銀行扮演的雙重角色和承擔的雙重職能，導致上世紀90年代和本世紀初國有商業銀行不良貸款率達到了非常危險的水平，一度甚至超過30%。為了解決高企的不良貸款率給整個銀行系統帶來的風險，我國從2000年開始對國有商業銀行的不良貸款進行了多次剝離，並成立了4大資產管理公司來接受處理這些被剝離出來的不良貸款。作為處理不良貸款的一種方式，重整資產支援證券在這個過程中應運而生。
這個階段中誕生的不良貸款證券化產品一共有4單，發行人為接收了商業銀行不良的資產的4大資產管理公司，規模總計約116億元。
總結我國已發行重整資產支援證券的特點，在產品結構的設計上，和國外的重整資產支援證券類型結構有所差異，所發行的4單產品均采用資產池模式設計；在信用增級方面，采用了低抵押率、發行人認購全部劣后級證券等方法來提高產品評級，最後其評級全部達到了AAA級；在票面利率上，最終的發行利率都相對較低，僅有建元2008-1重整資產支援證券的發行利率達到了6.08%的較高水平。
此后由於次貸危機的影響，出於對於潛在風險的擔憂，我國停止了信貸資產支援證券的發行。
不良貸款證券化的時機已再次接近成熟
自2008年我國信貸資產支援證券發行被暫停以后，直至目前，我國尚未有新的不良貸款證券化產品發行。然而我們認為，目前不良貸款證券化所處的歷史環境與06年其第一次誕生之時非常類似，在這樣的歷史環境下，不良貸款證券化產品必將再次誕生。
首先是相關法律法規的發布與完善。
2012年5月，人民銀行、銀監會、財政部聯合下發《關於進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》，信貸資產證券化重啟，此后，監管層不斷提高試點額度，國內資產證券化開啟了大發展時期。進入2015年之后，國內信貸資產證券化領域有兩件影響力重大的事件發生：1、銀監會開辦資產證券化業務資格審批，獲得資格后，發行新的資產證券化產品，不需要再審批，備案即可，發行事件由40個工作日縮短到了15個工作日；2、5月1日，李克強總理今日主持召開國務院常務會議。為深化金融改革創新，盤活存量資金，促進多層次資本市場建設，更好支援實體經濟發展，會議決定，新增5000億元信貸資產證券化試點規模，繼續完善制度、簡化程式，鼓勵一次注冊、自主分期發行；規範資訊披露，支援證券化產品在交易所上市交易。
《關於進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》、備案制的落地和信貸資產證券化試點規模的持續擴大，都表明了國家對於信貸資產證券化的支援態度，也為不良貸款證券化的誕生提供了法規方面的支援。
其次是信貸資產證券化的高速發展。
2012年信貸資產證券化重啟至2014年末，以成功招標為統計口徑，共發行77單信貸資產證券化產品，發行總額合計3170.16億元，實現了爆發式增長。其中，公司信貸資產支援證券占大多數，同時也出現了個人汽車抵押貸款、個人住房抵押貸款、個人消費貸款等多種類型的信貸資產支援證券。
這些信貸資產支援證券的成功發行，為不良資產證券化提供了產生與成長的土壤。
再次是在金融體系中的不良貸款解決需求方面。
在經歷了長期的高速發展之后，我國經濟逐漸下行，2015年上半年，我國多項經濟數據均到達歷史低點，轉型迫在眉睫。在經濟下行和經濟轉型雙向的強大壓力之下，我國經濟內部存在的許多風險逐漸暴露出來，並由此不斷推高我國商業銀行的不良貸款率。據銀監會統計數據顯示，今年一季度我國商業銀行體系中不良貸款余額為9825億元，而去年同期則僅為6460億元，同比增長52%，雖然目前不良貸款率仍然較低，但是如此高的增長速度卻給商業銀行帶來了極大的壓力。此外，更為嚴重的是目前我國存在的影子銀行問題。由於監管存在空白，以及影子銀行自身的風控問題，我國影子銀行體系內的不良貸款率遠遠高於商業銀行體系。而其中約有22%-44%的不良貸款會轉移至商業銀行體系，據相關機構估算，這會導致我國商業銀行體系中的不良貸款最多提高4.3%。由於商業銀行原有的政策性任務已經交給了新成立的三家政策性銀行來承擔，因此未來商業銀行不良貸款將主要靠自身來進行消化。在利率市場化不斷推進的今天，商業銀行的利潤增長率普遍出現下滑，甚至部分出現負增長，如何消化快速增長的不良貸款，對於商業銀行來說是一個亟待解決的問題，而不良貸款證券化則無疑是出路之一。
助力不良貸款證券化再次出現的其他因素
除上述三個主要因素之外，逐漸退熱的權益類市場與內部結構存在問題的固定收益市場也是不良貸款證券化產品再次出現的動因。
6月15日開始，A股市場出現了驚人的斷崖式下跌。如果說5月28日開始，僅持續兩天的震盪是A股市場降溫的開端，那么6月15日開始的斷崖式下跌則讓整個A股市場的投資者們如墜冰窟。在此大跌之下，前期參與場外配資的資金紛紛被無情平倉，由此產生的連鎖反應使得大盤一瀉千里，甚至央行在6月27日發布的超預期雙降也沒能阻止大盤下跌的趨勢，截止6月30日，僅僅半個月時間里，A股個股跌幅中位數就達到了驚人的37%。A股市場的急速降溫對於部分低風險承受能力的資金有極大的擠出作用，而這部分資金在離開風險凸顯的A股市場后，必定會進入固定收益市場，因此固定收益市場在未來數年內必定會得到長足的發展。
然而我國目前的固定收益市場還存在一些結構性的問題。首先是非標類信托產品收益過高，風險較大。今年剛剛過半，我國金融市場上就已經出現多起非標類信托產品違約，甚至出現多方均拒絕為違約的信托產品托底的現象，未來在市場中占比很大的非標類信托產品其收益率必將出現大幅度下降，而且發行數量也必定會減少。其次，信貸資產支援證券類型還比較單一，絕大部分為企業信貸資產支援證券，其他種類的信貸資產支援證券種類還很少，甚至沒有。再次，我國目前信貸資產支援證券的信用評級普遍偏高，而收益率普遍偏低。這是管理層以及發行方出於試點期間對於風險控制的考慮，但是從長期來講，是不符合市場發展規律的，合理的市場在信用評級和收益率上應當是相當豐富的，不同梯次的產品相結合的。最後，我國目前的固定收益市場存在銀行間債券市場和證券交易市場相割裂，各發行方激勵制度不完善、規劃不合理的現狀，很大程度上制約了我國固定收益市場的發展。
不良資產證券化的出現，一方面可以豐富信貸資產支援證券的品種，另一方面還可以豐富信貸資產支援證券的信用評級和收益率梯次。對固定收益市場具有很大的意義
結語
法律法規的發布與完善，信貸資產證券化的不斷成熟，商業銀行不良貸款的高速增長，再加上固定收益市場的發展，對不良貸款證券化來說，無疑是天時地利人和齊聚，它的再次出現和進一步的發展也成為了必然。未來我們一定會看見不良貸款支援證券重現市場，在我國信貸資產證券化歷史上再次留下濃墨重彩的一筆。貸款造假 可能承擔嚴重後果
更新: 2015-07-09 13:12:12 PM 標籤: 房屋貸款 , 貸款造假 , 抵押貸款
【大紀元2015年07月10日訊】（大紀元記者梁靜新綜合報導）眾所周知，申請貸款時，自住房的利率要遠低於投資房的利率，其他的優惠還包括可以付低首付，不用每年提交財務證明等。因此，在房屋貸款申請中關於貸款房屋是否是主要居所問題，很多借款人經常弄虛作假，撒個「小謊」，說房子會自己住，而實際上是投資出租房。這種「小謊」對貸款人而言卻意味著更大的風險，甚至代價高昂。也因此，放貸銀行正在不斷開發新的方法杜絕貸款造假，也會加大懲罰力度。
入住欺詐比率高
在貸款申請中，借款人必須寫明房屋是否為主要住宅、第二套房或投資房產，而且在交易結束時必須簽署一份業主入住聲明，寫明在交易結束60天內會到該房屋中居住。抵押貸款機構有充分的理由要求借款人詳細說明他們是否打算在正在申請貸款的房子裡居住。
LexisNexis風險解決方案是降低銀行風險的工具，高級金融服務主管Tim Coyle說：「非主要居所的房屋貸款較與家人一起居住的主要居所貸款相比違約幾率非常高。」但是有些只想把房產出租而非自己居住的借款人會隱藏他們的真正意圖，即所謂的「入住欺詐」行為。
康涅狄格州米爾福德抵押貸款服務公司總裁John T. Walsh說：「與投資房貸款相比，人們更想試圖得到業主貸款。因為主要居所的貸款價值更高、首付款較低，而且業主貸款利率更優惠。」他說，主要居所首付款可能會低至3%，但獨棟投資房產可能就需要至少15%的首付款，而且貸款利率會高出半個百分點。
2013年交付給房利美(Fannie Mae)的所有貸款申請中，入住欺詐占所有不實貸款陳述的19%，這是已獲得的該機構的最新數據，也是繼個人債務虛報後最大的欺詐類別。據另一家風險控制機構Interthinx上個月公布的2014年四季度報告顯示：虛假入住率已有所下降。通過該公司自己的度量工具，入住欺詐比率較上年下降了6%，涉及綜合貸款申請或使用稻草買家（稻草買家、家庭成員或朋友為那些不具備貸款資格的人獲得抵押貸款）的借款人也有所下降。
「入住欺詐」對貸款商損失大
入住率欺詐會提高違約率和貸款風險，如果欺詐貸款暴露，貸款投資者(如房利美)就會要求貸款人回購貸款，因此對貸款商而言代價高昂。但貸款商正在通過技術手段根除虛假入住率索賠。比如可以通過一些因素間接判斷：借款人在其他地方還有待批准的貸款申請，或借款人工作地點與要融資的房產之間相通勤距異常遠這些因素都被視為危險信號。
獨立貸款機構loanDepot公司總裁David Norris說這種類型的欺詐往往是試圖通過套現再融資。貸款人可能會將借款人信用報告上的以往地址與他們所說的居住地址進行比較。他說：「如果評估師去現場看，發現家裏沒有電器，我們認為這所房子就不是進行再融資的主要居所。」他說，貸款人懷疑貸款申請有誤時可以提交一份可疑活動報告到美國財政部金融犯罪執法網絡備案，用以維護可疑數據庫和欺騙性抵押貸款活動。
Coyle先生說，LexisNexis對入住情況採用了一個新的驗證分值，通過勾劃16個數據元素對借款人的潛在入住欺騙行為進行評分，該工具用於再融資或住房淨值信用額度申請。他說，很多人認為虛假入住的謊言只是「申請抵押貸款時的一個小謊，但這對銀行和金融機構來講卻是代價高昂。」所以，一旦被查出，貸款人也會付出代價。
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